1）10月20日，氢氧化锂报价16.04万元/吨，较上周下降0.30%；碳酸锂报价17.90万元/吨，较上周持平。
2）终端：10月1-15日，乘用车市场批售70.5万辆，同/环比+8%/-11%，累计1852.1万辆，同比+7%;电车批售29.1万辆，渗透率41.3%，同/环比-10%/-2%，累计619.9万辆，同比+33%。
终端：日本9月产-销-价分析：市场依旧旺盛，电车仍处起步。10月18日，日本市场各项数据基本披露完毕：日本9月销售43.7万辆，同比+11%，环比+28%；累计360.5万，同比+16%；9月季度末冲量，销量符合历史规律。其中电车1.37万，同比+51%，环比+58%，历史新高；1-9月累计10.66万，同比+59%，渗透率3%。日本市场22年受疫情、缺芯、海运受阻等多重影响，产销严重下滑，基数较低。23年形势好转后表现强势复苏，整体符合市场预期。市场格局上，仍牢牢由本土车企占据，受日系车企转型缓慢影响，电车渗透率处于低位，仍处起步期。
新车型：1）星纪元ES开启盲订。10月16日，奇瑞召开科技DAY，星纪元ES开启盲订，新车定位中大型纯电轿跑，车身4,945/1,978/1,489mm，轴距3,000mm。提供单双电机、4种续航版本车型，零百加速3秒级。盲订价格26-36万元，将于年内上市。星途星纪元ES是奇瑞新能源化起点，后续星途系列还将发布星纪元ET、瑶光CD-M、揽月REEV等车型。此外奇瑞旗下风云系列、子品牌icar及智界系列将带来多款重磅新车，助力公司冲击中高端电动市场。
2）理想mega官图发布，打造50万MPV天花板。10月17日，理想在官网上发布纯电MPV理想MEGA的官方外观图。
新车基于理想纯电平台打造，配备800V高压快充及4C麒麟电池，实现快速补能解决续航通电。我们预计新车售价50万以上，12月正式发布，24年2月上市交付。理想出色的产品塑造能力和精确的产品定义是新车最大的竞争优势，市场关注度较高，家用属性加持下有望表现强势。
商用车：9月商用车销量同环比“双增”，前三季度同比涨34%回暖明显。1）9月，商用车生产35.4万辆，同比+34.6%，环比+17.9%，1-9月生产290.7万辆，同比+19.8%。2）9月全国商用车销售37.1万辆，同比+33.2%，环比+19.8%，。
1-9月累计销售293.9万辆，同比+18.3%。持续保持弱复苏态势，符合预期。3）9月商用车出口6.3万辆，环比+6.6%，同比+24%。1-9月出口54.9万辆，同比+30.2%。商用车出口依旧表现强势，维持22年势头。
投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。
另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，推荐制造端：璞泰来、宝明科技、英联股份、胜利精密（维权）等、设备端：道森股份，骄成超声，东威科技，建议关注三孚新科。
（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件（主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。
比亚迪、特斯拉、宁德时代等发布业绩/预告、星纪元ES开启盲订、理想MEGA官图发布、商用车9月数据发布等。
详见后页正文。
电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。
